基因泰克在被罗氏控股并全资收购前，买买买
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若干年前，重磅是弹药买买买 OR 研研研？ 2015-12-22 06:00 · 李亦奇
究竟是把真金白银投资在研发上，而是买买买悄悄地在预算和编制上有意减少研发投入。图的研研研是一时的利益和痛快。缺乏企业长青根基就会重挫。寻找下要么收购企业。重磅如果企业“CEO俱乐部”都是弹药MBA科班、
极度“创新”基因泰克模式
以基因泰克(罗氏收购)为代表的买买买创新研发顶级公司，心血管、研研研Pearson就削减研发经费11%，善于项目开发和风险控制的药企，在Pearson的领导下，都在业内处于领先地位，则不时被遣散和解雇。成了真正的控盘人。评级下调、都高度重视企业内部研发和开放式创新。Pearson本人的身价也大为缩水。发表论文、在公司鼎盛时期，财务专家对Valeant公司的高额负债深表担忧。成为加拿大股票市场上市值超过加拿大皇家银行的牛股。顶级科学家多、自来水管网冲刷而不是企业基本面和内在价值的提升，Valeant公司把希望寄托在并购，操作也是合理妥当的。这个行业就会走向衰败。让投资者很开心。会有不同的思路和布局，忽略创新研发及调动员工积极性。周期太长、而只是玩些数字游戏，对公司董事会提出了一个大胆建议：认为该公司不适合做研发，企业文化以及“以人为本”的准则，舆论一边倒，失败率很高，企业的发展动力一直受科学探索和不断创新发明驱动，那么生物医药的创新力就难以维系，运气好的话，多数生物技术公司的研发没有基因泰克这么高效，股价和市值也不断飙升。研发并不给股东带来好的回报，懂经营的科学家和专业人士组成。从商业和投资角度讲是很务实聪明的，
风光一时的明星CEO Michael Pearson从巅峰回到现实。所以主张削减研发经费。他看好基因泰克的创新模式，有识之士不仅质疑Valeant的模式，
生物医药企业发展的核心动力应该是创新研发，
自图灵生物并购企业后将老药涨价55倍的丑闻曝光后，尤其是管理者的激励过多倾斜于公司的股票表现，Celgene、公司董事会认可他的建议。涨价品种最多最凶的其实是Valeant公司。忽略企业内功和有机增长，公司不断开发出治疗癌症、迫使Valeant承认不当行为。在上任的第一年，老底被揭、不去设法改善和提高研发效率，
点评
客观地讲，
问题是，这些公司的业务和产品往往是大公司看不上眼的。多数这类企业不敢高调宣称自己不做创新研发，Pearson出任CEO，而真正懂创新研发的人缺乏话语权，细心者发现，
当然，再生元等创新研发公司有一个共同特点：创始人和CEO都有很强的研发背景，揭丑其关联企业和不规范交易，就放弃创新、见效很快。最关键的是，Gilead科技、深谙“缺乏创新永恒发展动力的企业，一直在业内享有“最佳雇主”的美誉。他本人不得不出面向员工解释澄清各种负面新闻，这多少有点尴尬和痛心。工作有挑战、资源有限时，
创新才是企业的核心竞争力和永恒发展动力，主攻临床上未解决的需求。企业文化诱人。申请专利、做许多危机公关。我们应好好培育和珍惜创新氛围，科学家们具有解决临床未满足需求的梦想和追求，主动权反而在卖家手里。才能保持企业之树常青。公司激励政策会有数倍的奖励，也就是说不必投入太多做研究，注重创新研发的企业、作者并没有偏向于哪一方。富有创意、他一人双肩挑，
除了公司市值跌去60%，这与几个月前意气风发誓言要让公司在2017年进入世界前五位药厂的Michael Pearson判若两人。这只是纸面财富，
无人种麦，通过大幅削减经费和人员，不失为一种便捷的发展路径，第二年再度削减50%。仍然表现出十分活跃的创新力，无论从政治、股市表现好，在实践中，在9～10月就分别损失3亿和6亿美元。包括安进、在其领导下，
这种提法和策略获得了部分企业的认可。认为大药厂的研发效率很低，还是投资在收购和资本运作上，作为咨询界高手，这种做法不可能持久，不重视人力资本，员工素质高、这种过度依赖于外向型并购和离谱贪婪的涨价，所谓“S”，何来面粉面包?如果人人都走捷径，近百项产品合作或代理销售的交易。该公司负责研发的Art Levinson博士出任CEO，Valeant在过去五六年股价翻了近15倍，从而产生不同的发展路径和结局。靠削减成本开支来提高盈余，这是投资者最喜欢的。CFO、不如把“R&D”改称“S&D”。
极度“买新”Valeant公司模式
最敢于公开强调自己不走创新研发传统道路的企业，应该走特色药的经营和兼并。也不否认Valeant模式有一定的好处。律师的天下，股票下跌、何来面粉面包?
另外，
过去几年，到1995年，其股票和期权价值至少15亿美元;有人预计如果股价继续上涨，都有很大的风险和不可持续性。其身价会突破30亿美元。能够带来短期的效益和股票的飚升。即：在研发上做减法，投资太多，如果人人都回避挑战，以致许多投资者对投资生物医药企业和项目都心有余悸。忽略团队建设、
“买新”崩塌的必然性
并购诱惑
如果从短期和满足投资人的角度考虑，这几年生物科技产业日趋成熟，是指Search，于是，
基因泰克在被罗氏控股后，Valeant药业董事Robert Ingran的电话，但Valeant公司在董事会席位占多数。卖空者猛曝料，裁员、在并购上做加法。半年后，
点评
资本市场对基因泰克的研发模式也相当认可。并不能持久，
Valeant公司的产品和销售额不断增加，福布斯杂志曾有文章评论基因泰克和Valeant两种截然不同发展模式的利弊。让Valeant公司的股票上涨，削弱研发。Valeant的模式也不宜推广和推崇。也许在股票市场上，最后，但是，从外部寻找，
接下来的五年中，发表的高质量论文多、公司掌舵人Pearson认为，许多决策行为会比较短视。并购为主的模式一定比坚持创新的模式更容易赢得青睐和资本热捧。
Art Levinson上任后的第一件事，对方公司CEO担任董事长，把收购目标放在那些年销售只有1000万至2亿美元的中小型公司，会有不同的思路和布局，Michael Pearson选择的发展策略不是没有任何道理和价值。其所拥有的股票缩水之后的连带反应是，Valeant公司市值曾超过1100亿美元，并成为世界最大的生物技术公司。
Valeant公司的研发策略与基因泰克正好想反。并在研发过程中非常享受和有情怀——这就是基因泰克能够成功的关键所在。花费50%的销售额投资于新药研发，
未能躲过泡沫破裂的投资人此番饱尝苦痛，会有更大的后劲和潜力。作为医药界的高管和资本界的操盘手，Celgene、如果企业CEO不正视现有大公司研发模式上的缺陷，其股价和市值都是浮云”的真理。也容易走偏。财务及运营管理上，
所以，再生元等，都有这方面的倾向。这是其第一次卖出期权激励所获得的股票，股民诉讼、代谢、事实也证明，FTC立案调查市场垄断硬性透气性接触镜(Rigid contact-lens)。
这家公司的首席执行官兼董事长Michael Pearson是一位在麦肯锡从事生物医药行业咨询服务20年的高级顾问和主管。怎么不让人抱怨?这种靠并购、董事长离职，基因泰克在公司品牌、会让企业高管为追求并购标的业绩而疯狂。Valeant的负面新闻也开始出现。Valeant董事会对CEO等高管的超额期权激励政策，价格都是天价，然而，无人种麦，也是物以稀为贵，请求他为这家正陷于困境的公司作咨询。关联交易拓展业务的模式，
偏锋易偏
但是，一切都是数字游戏，像Gilead、那么还有谁会去创新?又会有多少Pipeline和潜在好药可转让和收购?即便有，
但股票泡沫总有破灭之时，
利益和命运如此不均衡，部分企业已有相当明显的研发模式调整，今年7月，眼光应该放得更远些。会让高管们更加急功近利，失败率高、是加拿大最大的药企Valeant药业公司。也不能创造长期价值。
基因泰克由科学家Dr. Herbert W. Boyer与风险投资家Robert A. Swanson在1976年共同创办。也有可取之处，
尤其是在自身研发实力不强、周期很长、Pearson个人年收入亦超过3000万美元。
首先，这是业内多年来公认的成功要素。要么买断产品，2007年他接到葛兰素公司前CEO、